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汽车市场整体回暖 磷酸铁锂电池反转行情或将持续
    日期:2020-12-03    字体:【大】【中】【小】
 

10月爱游戏百家乐爱游戏百家乐,中国动力电池产量共计9.86GWh爱游戏百家乐爱游戏百家乐,同比增长47.9%。其中三元电池产量5.5GWh爱游戏百家乐,同比增长39.6%,占总产量56%爱游戏百家乐爱游戏百家乐;磷酸铁锂电池产量4.3GWh爱游戏百家乐爱游戏百家乐,同比增长63%爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐,占总产量43.8%,磷酸铁锂产量增速再度超过三元电池,市场占有率持续提升爱游戏百家乐爱游戏百家乐。

比亚迪

伴随汽车市场整体回暖爱游戏百家乐,7月以来爱游戏百家乐,新能源汽车产销两旺,动力电池迎来双增长爱游戏百家乐爱游戏百家乐。

10月爱游戏百家乐,中国动力电池装车量合计达到5.9GWh,同比上升44.0%爱游戏百家乐,继续保持增长趋势爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐。其中爱游戏百家乐,三元锂电池装车量为3.4GWh爱游戏百家乐,同比上升15.7%爱游戏百家乐,环比下降19.1%爱游戏百家乐;磷酸铁锂电池装车量为2.4GWh爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐,同比上升127.5%爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐,环比上升3.5%爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐,磷酸铁锂加速缩小与三元电池的市场差距。

有分析人士认为爱游戏百家乐,2017年起,受补贴政策影响爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐,磷酸铁锂的装机占有率持续下降爱游戏百家乐,但随着新补贴政策的实施以及新电池工艺的推广爱游戏百家乐,目前不少厂商开始转向通过磷酸铁锂的低成本优势抢占市场爱游戏百家乐,磷酸铁锂的反转行情或将持续爱游戏百家乐。

磷酸铁锂“东山再起”

10月,中国动力电池产量共计9.86GWh爱游戏百家乐,同比增长47.9%爱游戏百家乐。其中三元电池产量5.5GWh爱游戏百家乐,同比增长39.6%爱游戏百家乐,占总产量56%爱游戏百家乐;磷酸铁锂电池产量4.3GWh爱游戏百家乐爱游戏百家乐,同比增长63%爱游戏百家乐爱游戏百家乐,占总产量43.8%爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐,磷酸铁锂产量增速再度超过三元电池爱游戏百家乐,市场占有率持续提升。

2015-2019年爱游戏百家乐,中国新能源汽车产销规模由33.11万辆增至120.6万辆,年化增速超过35%爱游戏百家乐。受新能源汽车销量带动,上游动力锂电池产品需求暴增,产品装机量由2015年的不足16GWh增至2019年的62.2Gwh,增幅近3倍爱游戏百家乐。

尽管行业整体趋势向上爱游戏百家乐爱游戏百家乐,但从市场占比来看爱游戏百家乐爱游戏百家乐,过去5年爱游戏百家乐,磷酸铁锂电池产品遭遇“高开低走”爱游戏百家乐爱游戏百家乐。2015年爱游戏百家乐爱游戏百家乐,中国动力锂电池出货量合计约为15.7GWh爱游戏百家乐,其中磷酸铁锂电池出货量达到10.86GWh爱游戏百家乐爱游戏百家乐,占比69.17%,三元锂电池出货量为4.26GWh爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐,占比27.13%爱游戏百家乐;2019年爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐,中国动力锂电池装机量达到62.2GWh爱游戏百家乐,但其中爱游戏百家乐,磷酸铁锂装机量为20.2GWh爱游戏百家乐,同比下滑9%爱游戏百家乐,占总装机量的32.5%爱游戏百家乐爱游戏百家乐,三元锂电池装机量达到40.5GWh爱游戏百家乐,同比增长22.5%爱游戏百家乐,占比达64.8%爱游戏百家乐,磷酸铁锂市场占比被三元锂电池大幅反超爱游戏百家乐。

导致上述变化的原因主要在于过往补贴政策的调整爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐。一直以来爱游戏百家乐爱游戏百家乐,补贴政策对于新能源汽车市场的发展都至关重要爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐。2016年12月,财政部、工信部爱游戏百家乐、科技部爱游戏百家乐爱游戏百家乐、发改委等四部委联合发布了《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,首次单独对新能源汽车能量密度提出具体要求,其中对于新能源乘用车要求纯电动乘用车动力电池系统的质量能量密度不低于90Wh/kg,对高于120Wh/kg的按1.1倍给予补贴爱游戏百家乐爱游戏百家乐。

华安证券认为爱游戏百家乐爱游戏百家乐,补贴政策以“扶优扶强”为目的爱游戏百家乐爱游戏百家乐,工况续航里程提升、电池系统能量密度提高爱游戏百家乐、百公里电耗加严;受补贴政策驱动,高续航里程的优质产品不断面世爱游戏百家乐,但磷酸铁锂却因电池系统能量密度劣势占有率持续下滑。

受补贴政策因素影响爱游戏百家乐爱游戏百家乐,2016年起,磷酸铁锂出货量增速开始大幅低于三元锂电池出货增速。

2020年4月爱游戏百家乐,财政部爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐、工信部爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐、科技部爱游戏百家乐爱游戏百家乐、发改委四部委再度联合印发《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》(下称“《通知》”)爱游戏百家乐爱游戏百家乐“蜗钒偌依职蜗钒偌依郑《通知》提出爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐,新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年年底爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐,2020-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%爱游戏百家乐、20%爱游戏百家乐、30%,以上补贴政策从2020年4月23日起实施爱游戏百家乐,至2020年7月22日为过渡期爱游戏百家乐爱游戏百家乐。

与以往补贴政策相比爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐,《通知》首次提出爱游戏百家乐,过渡期后,新能源乘用车补贴前售价须在30万元以下(含30万元)爱游戏百家乐,这意味着,售价30万元以上车型将无法享受补贴爱游戏百家乐爱游戏百家乐。同时爱游戏百家乐,《通知》还设置了年度补贴200万辆的数量上限以及可享受补贴车辆续航里程提升至300公里等门槛。

华安证券在研究报告中指出爱游戏百家乐,2016年和2017年,三元锂电池上游原材料钴锂价格大幅上涨爱游戏百家乐,带动了三元材料和钴酸锂价格随之剧烈波动爱游戏百家乐爱游戏百家乐。相比之下爱游戏百家乐爱游戏百家乐,磷酸铁锂能量密度虽低于三元,但结构稳定爱游戏百家乐爱游戏百家乐,循环及安全性能好爱游戏百家乐爱游戏百家乐,是极具性价比的正极材料。在当前补贴方案下爱游戏百家乐,磷酸铁锂重获经济优势爱游戏百家乐,考虑补贴后仍可实现显著降本爱游戏百家乐,磷酸铁锂有望凭性价比强势回归动力市场爱游戏百家乐。

根据华安证券测算,目前磷酸铁锂的使用成本约为0.08元/Wh爱游戏百家乐爱游戏百家乐,三元材料811爱游戏百家乐、622和523的使用成本则分别为0.29元爱游戏百家乐、0.24元和0.23元/Wh爱游戏百家乐。以上述数据计爱游戏百家乐,使用磷酸铁锂在正极上可以节省约0.15元-0.21元/Wh的使用成本爱游戏百家乐爱游戏百家乐,对应节省65%-72%的正极成本爱游戏百家乐。即便是在考虑无钴且三元价格大幅下降的极限测算下爱游戏百家乐,磷酸铁锂使用成本仍显著优于三元电池,在正极和电芯层面分别有55%和22%的降本优势爱游戏百家乐。

以带电量55kWh爱游戏百家乐爱游戏百家乐、续航405km的乘用车模型计算爱游戏百家乐爱游戏百家乐,其由三元换成铁锂版本电池成本下降0.69万-1.35万元,下降幅度约为13%-27%爱游戏百家乐;考虑补贴差异后爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐,铁锂版本成本仍可下降0.46万-0.56万元,相当于下降9%-11%,磷酸铁锂重获经济优势实现显著降本爱游戏百家乐。

事实上爱游戏百家乐爱游戏百家乐,补贴政策变化对磷酸铁锂需求影响已直接反映在车型层面。9月22日爱游戏百家乐爱游戏百家乐,工信部发布了第336批《道路机动车辆生产企业及产品公告》(下称“《产品公告》”)爱游戏百家乐。根据《产品公告》爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐,在申报的253款新能源汽车产品中爱游戏百家乐,有高达206款车型配套采用磷酸铁锂电池爱游戏百家乐爱游戏百家乐,占比达到81.4%爱游戏百家乐爱游戏百家乐。占比的提升显著爱游戏百家乐,表明磷酸铁锂电池正在进一步加速回归新能源汽车领域爱游戏百家乐。

2020年国庆期间爱游戏百家乐爱游戏百家乐,特斯拉宣布旗下Model 3产品售价调整爱游戏百家乐,标准续航升级版补贴后售价为24.99万元爱游戏百家乐爱游戏百家乐,长续航后轮驱动版补贴后售价为30.99万元爱游戏百家乐,最高降幅超过4万元爱游戏百家乐。业内人士分析称爱游戏百家乐爱游戏百家乐,特斯拉Model售价调整大概率是因为公司新车将搭载由宁德时代生产的磷酸铁锂电池。

除特斯拉Model 3外、比亚迪汉EV爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐、五菱宏光MINIEV、北汽EC/EU系列、上汽通用五菱宝骏E系列、长安欧尚爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐、合众新能源哪吒系列等纯电动乘用车也相继推出了搭配磷酸铁锂电池的车型爱游戏百家乐。

新工艺“补短板”

除成本优势外爱游戏百家乐爱游戏百家乐,新电池工艺推广带来的续航提升也为磷酸铁锂被热捧添上一把“新火”爱游戏百家乐。

2020年3月爱游戏百家乐爱游戏百家乐,比亚迪发布了全新的磷酸铁锂电池产品“刀片电池”,宣称在提升能量密度的情况下拥有比三元电池更高的稳定性,一度被市场认为是三元电池的“终结者”爱游戏百家乐。

根据比亚迪披露的相关信息爱游戏百家乐爱游戏百家乐,“刀片电池”在保证安全性的基础上爱游戏百家乐,系统能量密度可达160Wh/kg爱游戏百家乐。与比亚迪的“刀片电池”相对应爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐,行业“龙头”宁德时代选择了基于“无模组”技术路径下的“CTP”(Cell to Pack)方案爱游戏百家乐。

华安证券在研究报告中指出爱游戏百家乐爱游戏百家乐,传统的电池包是由电芯和金属盖板端板、线束爱游戏百家乐爱游戏百家乐、粘合剂爱游戏百家乐、导电胶、模组控制单元等部件组合形成的一个电池模组,再由模组构成电池包(Pack)爱游戏百家乐。在这样的三层结构里面,模组起到了卑蜗钒偌依?爱游戏百家乐;ぶС挪⒓傻缧镜淖饔冒蜗钒偌依?爱游戏百家乐爱游戏百家乐,也有助于温度控制和便于维修,但模组的存在使得整个电池包空间利用率下降,导致了成组效率较低爱游戏百家乐。

比亚迪和宁德时代的两个方案有异曲同工的效果,本质上都是通过提高体积利用率,简化电池包结构达到提高能量密度和降低成本的效果爱游戏百家乐,其主要区别只在于“刀片电池”的技术核心是大尺寸电芯爱游戏百家乐,而“CTP”的重点是简化模组结构爱游戏百家乐爱游戏百家乐。

根据华安证券测算爱游戏百家乐爱游戏百家乐,“刀片电池”基于磷酸铁锂体系可以将体积利用率提高50%以上,制造成本降30%。以最先应用“刀片电池”方案的比亚迪汉EV纯电动为例爱游戏百家乐爱游戏百家乐,其高性能版本和长续航版本NEDC续航里程已分别提升至550km和605km爱游戏百家乐。

同时爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐,宁德时代CTP技术由于省去了模组的线束、盖板等零部件爱游戏百家乐,将整个电池包零件数量减少40%爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐,生产效率提升50%爱游戏百家乐,系统能量密度提升10%-15%爱游戏百家乐爱游戏百家乐。

铁锂“新空间”

根据华安证券测算爱游戏百家乐,在不同的情景假设下,到2025年爱游戏百家乐,中国磷酸铁锂电池的出货量将达到217-532GWh,对应6年复合增速35%-56%爱游戏百家乐。其中爱游戏百家乐爱游戏百家乐,中性假设下,预计到2025年爱游戏百家乐,磷酸铁锂电池出货量将达到343GWh爱游戏百家乐爱游戏百家乐。具体而言爱游戏百家乐,到2025年爱游戏百家乐爱游戏百家乐,全球新能源汽车销量将达到1500万辆爱游戏百家乐,磷酸铁锂渗透率接近20%,对应动力电池出货量约为188GWh爱游戏百家乐,电池端市场空间约为1713亿元,对应磷酸铁锂正极材料市场空间约为242亿元爱游戏百家乐爱游戏百家乐。

同时爱游戏百家乐,华安证券还预计爱游戏百家乐爱游戏百家乐,到2025年爱游戏百家乐爱游戏百家乐,中国的非动力电池市场空间有望达到155GWh爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐。

根据相关资料爱游戏百家乐爱游戏百家乐,截至2019年爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐,中国铅酸电池产量约为202.5GWh爱游戏百家乐,占比接近40%,磷酸铁锂电池的能量密度和循环寿命均可以达到铅酸电池的4倍,伴随磷酸铁锂电池的价格逼近铅酸电池,磷酸铁锂有望抢占铅酸电池市场份额爱游戏百家乐。

根据华安证券测算爱游戏百家乐,到2025年,磷酸铁锂对铅酸电池领域的替代规陌蜗钒偌依职蜗钒偌依?;蚪锏?2GWh爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐。此外爱游戏百家乐爱游戏百家乐,磷酸铁锂在基站爱游戏百家乐、储能爱游戏百家乐爱游戏百家乐、电动化船舶领域应用将分别达到10GWh爱游戏百家乐、28GWh和35GWh爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐爱游戏百家乐。

(证券市场周刊)

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